Sirvides Autor "Suursaar, Mait" järgi

Näitamisel1 - 1 1-st
  • Pisipilt
    NimetusAvatud juurdepääs
    Aktsiate esmaemissioonide järgne tootlus ja neid iseloomustavad karakteristikud Balti börsil perioodil 2011–2021
    (Tallinna Tehnikakõrgkool, 2023-01-05) Suursaar, Mait; Nukka, Ave
    Käesoleva lõputöö eesmärk oli selgitada välja aktsia esmaemissiooni järgset tootlust iseloomustavad tunnusjooned ning nende mõjusuund, et teha järeldusi tulusate investeeringute valikuks Balti börsil perioodil 2011–2021 toimunud IPO-de põhjal. Eesmärgi täitmiseks anti teoreetiline ülevaade aktsia esmaemissiooni olemusest ja järgsest tootlusest ning sellega seonduvate karakteristikute mõistmiseks ning lahtimõtestamiseks. Lisaks koostati metoodika empiirilise uuringu läbiviimiseks valitud ajavahemikul Balti börsi põhinimekirjas toimunud IPO-des, mille raames anti ülevaade Nasdaq Balti börsist ning andmete kogumise ja analüüsimise protsessidest. Lõputöö kolmandas osas kaardistati Balti börsil toimunud IPO-de järgne aastatootlus ja seda iseloomustavad tunnusjooned. Tuginedes kogutud andmetele, tehti järeldused tulusate investeeringute valikuks Balti börsil perioodil 2011–2021 toimunud IPO-de põhjal. Empiirilise uuringu objektiks valiti Balti börsi põhinimekirjas ajavahemikus 2011–2021 toimunud IPO-d. Fokuseeriti põhinimekirjale, sest tegemist on Balti börsi kõige reguleerituma turuga, mis omab vähem riske võrreldes alternatiiv turuga. Empiirilise uuringu käigus kaardistati dokumendivaatluse abil nii kvantitatiivsed kui ka kvalitatiivsed andmed kasutades emitentide IPO prospekte, majandusaata aruandeid, Nasdaq Baltic kodulehte (börsiteated ning kauplemisajalood), mille abil selgitati välja IPO-de aastatootlus ning peamised mõju avaldavad karakteristikud. Andmed analüüsiti ning seejärel visaliseeriti kasutades programmi MS Excel tabelarvutusvõimalusi, funktsioone ja graafikuid ning statistilist- ja võrdlusanalüüsi ja kvalitatiivset sisuanalüüsi. Uuritaval ajaperioodil toimus Balti börsi põhinimekirjas 9 IPO-t, millest kõige enam 2021. aastal ning Tallinna börsil. Tegevusvaldkondade lõikes tegutsesid emitendid erinevates sektorites – finants-, kinnivara- energeetika-, sadama- ja turismisektoris. Teooria ning uuringu tulemuste vahel leiti mitmeid ühiseid tunnusjooni – olemasolevate aktsiate pakkumine IPO käigus võib tuua kaasa madalama IPO järgse tootluse. Lisaks leiti tõestust, et meedial on tugev mõju IPO edukuse üle ning sellest tulenevalt võib tugev aktsiate ülemärkimine tuua kaasa parema IPO järgse tootluse. Riigitaustaga ettevõtete IPO-del on paremad IPO järgsed tootlused. Ettevõtted kaasasid avalikkuselt kapitali läbi IPO sarnastel põhjustel teooriaga (investorbaasi laiendamine, ettevõtte maine tõstmine ja tulevaste äritegevuste finantseerimine) pakkudes nii olemasolevaid kui ka uusi emiteeritavaid aktsiaid jae ning kutselistele investoritele. Kapitali kaasanud ettevõtted olid peamiselt pikaaegselt tegusenud (keskmiselt 17 aastat ning enamus vähemalt 11 aastat) ning varasemalt erakapitali tagataustaga. IPO-d peamiselt toimusid IV kvartalis ning kestsid keskmiselt 12 kalendripäeva. Keskmine aktsiate märkimishind oli 8,10 eurot, mille puhul üheksast IPO-st neli kasutas märkimishinna vahemikku. Enamus IPO-de käigus kaasati kapitali vähemalt üle 10 miljoni euro ning turule kauplema lasti keskmiselt 22% aktsiatest. Üheksast IPO-st neljal korral toimus tugev ülemärkimine (vähemalt 3,3kordne), mille tulemusel tekkis kõrge esimese kauplemispäeva tootlus. Üheksast toimunust IPO-st kolme IPO järgne tootlus langes järelturul alla märkimishinna ning kuue IPO puhul tõusis üle pakkumishinna. Parimaks IPO järgseks esimese kauplemisaasta tootluseks kujunes EGR1T 41% ja halvimaks NTU1L -21%. Empiirilise uuringu tulemuste põhjal tehti järeldused, mis annavad sisendi jaeinvestoritele tulevastes IPO-des osaledes tõhusa ja tulusa investeerimisstrateegia kujundamiseks. Uuritud IPO-de ja nende esimese kauplemisaasta tootluste põhjal tuleks tulevastel Balti börsil toimuvatel IPO-del osalemise otsuse kaalumisel arvesse võtta järgmisi omadusi või eelistusi: • aktsiatega kauplemise kohaks peaks olema Tallinna börs (keskmiselt kuni 15% kõrgem tootlus); • IPO kaudu pakutakse nii uusi kui ka olemasolevaid aktsiaid (keskmiselt kuni 16% kõrgem tootlus); • aktsiate märkimishind on kuni 10,00 eurot (keskmiselt kuni 24% kõrgem tootlus); • emitendi tegevus ajalugu on üle 10 aasta (keskmiselt kuni 6% kõrgem tootlus); • riigil on osalus ettevõttes (keskmiselt 16% kõrgem tootlus). Lõputööle järgneb uuringust kokkuvõttev artikkel, mille saadavat kasu on võimalik rakendada vähese kogemuse ja teadmistega jaeinvestoritel, luues efektiivse kaalutletud investeerimisstrateegia, mille abil teha tulevaste IPO-de osas tulusaid investeeringu valikuid Balti börsil toimunud IPO-de põhjal. Lisaks annab artikkel sisendi võimalikele uutele börsiettevõtele, kes soovivad tulevikus avalikkuselt kapitali kaasata. Olemasoleva kokkuleppe kohaselt avaldatakse uuringutulemusi kokkuvõttev artikkel Äripäeva poolt välja antavas investor Toomase ajakirjas „Investor“.