Meditsiiniettevõtte finantsmajandusliku olukorra analüüs

Lõputöö uurimisobjektiks oli meditsiiniettevõte, kes on sel alal tegutsenud üle 20 aasta ning on üks juhtivaid ravikliinikume Eestis. Ettevõtte juriidiline vorm on aktsiaselts, kellel on aktsionärid nii Eestist kui ka mujalt maailmast. Ettevõtte klientideks on raviasutused, Eesti Haigekassa patsiendid ning Eesti ja välismaa erakliendid. COVID-19 pandeemia eriolukorra tõttu kehtestati erinevaid piiranguid, mis mõjutasid ka ettevõtet, peamiselt ettevõtte välismaaklientide arvu vähenemist, mis ei ole tänaseni eriolukorraeelsele tasemele.

Lõputöös teostati meditsiiniettevõtte finantsnäitajate analüüs aastatel 2019–2022. Lõputöö käigus saadud tulemustele tuginedes tehti järeldusi ning ettepanekuid jätkusuutlikkuse ja konkurentsivõime tagamiseks. Uuringu läbiviimisel kasutati kvantitatiivset uurimismeetodit, millele läheneti deduktiivse strateegiaga. Andmete analüüsimiseks autor kasutas struktureeritud dokumendivaatlust, kus uuriti meditsiiniettevõtte 2019-2022. majandusaasta aruandeid ning selle lisasid. Saadud tulemusi võrreldi ettevõtte eelmiste perioodide tulemuste, teooriast leitud kriteeriumitega ning konkurendi ja meditsiinisektori keskmiste näitajatega.

Bilansi analüüsist oli näha, et vaadeldava ettevõtte bilansimaht oli üldiselt kasvavas trendis, v.a 2021. aastal, kus varade kogumaht vähenes võrreldes 2020. aastaga. Peamised muutused on toimunud käibevarades ja lühiajalistes kohustises, mis on märgatavalt suurenenud ning omakapitalis, mille osakaal bilansis on olulisel määral vähenenud. Käibevarad kasvasid 2022. aastal 24,8% võrreldes 2021. aastaga ning kui võrrelda 2019. aastaga, siis käibevarad on kasvanud üle 4,5 korra ning 2022. aastal moodustasid varadest 24,8%, mis on 18,2 protsendipunkti rohkem kui 2019. aastal. Lühiajalised kohustised moodustasid 2022. aastal kohustiste ja omakapitali mahust 26,90% ning võrreldes 2021. aastaga on selle osakaal kasvanud 17,7 protsendipunkti ning muutus oli 233,2%. Omakapital on samuti langustrendis ning bilansimaht on kasvamas, siis 2022. aastal moodustas see kogu osakaalust 64,2% (varasematel aastatel 77,3-80,0%). Need muutused on peamiselt seotud ettevõtte dividendide saamise, dividendide maksmise ja kulude müügitulust kiirema kasvuga.

Kasumiaruande analüüsist selgus, et müügitulude kasv on oluliselt väiksem, kui on olnud kauba, toore, materjali ja teenuste, mitmesuguste tegevuskulu ning tööjõukulu kirjete kasv. Selle tagajärjel on ettevõtte kulud ületanud ettevõtte müügitulusid ning viimasel vaadeldaval aastal on ettevõttel tekkinud ärikahjum. Peamised kulude kasvud on tingitud meditsiinikaupade ja -teenuste märgatava hinnatõusuga. Mitmesuguste tegevuskulude kasvu taga on ruumi kommunaaliarvete suur kasv ja ka laienemisplaanid, mis kasvatasid juriidilisi kulusid. Analüüsitava meditsiiniettevõtte peamine müük

45

on käibemaksuvaba, seega on ettevõttel õigus sisendina küsida tagasi käibemaksust 1% ning 99% käibemaksust läheb kulusse. Kulutuste suurenemisega suureneb ka kulusse minev käibemaks.

Analüüsis selgus, et ettevõtte lühiajaline maksevõime on langevas trendis. Kehva käekäiku näitab ka 2022. aasta puhaskäibekapital, mis eelnevatel analüüsitavatel aastatel oli positiivne ning 2022. aastal muutus negatiivseks. Sellest saame järeldada, et lühiajalised kohustised ületasid käibevarasid. Analüüsist tuleb välja, et COVID-19 perioodil juhti käibevarasid kõige efektiivsemalt, kuna 2020. ja 2021. aastal paranesid märgatavalt lühiajalise maksevõime finantssuhtarvud ning tulemused olid võrreldes teoreetiliste allikatega head ja konkurendi näitajatest ka paremad. Autori ettepanek ettevõtte juhtkonnale maksevõime parendamiseks oli väljamakstavate dividendide ülevaatamine, vajadusel nende tühistamine või oluliselt makstava dividendisumma vähendamine. Veel soovitatakse seotud osapoolega pidada läbirääkimisi saadud laenu osas, et alandada selle laenuintressimäära ja sellega vähendada enda intressikulusid.

Pikaajaline maksevõime ja kapitalistruktuur on ettevõttel väga heas seisus, võlakordaja on madal, mis on kasvavas trendis, kuid ikkagi madal, võrreldes konkurendi ning meditsiinisektori keskmisega. Teised kapitali struktuuri ja pikaajalise maksevõime näitajad on väga head ning stabiilsed ja vähe muutunud vaadeldavate aastate lõikes, edestades näitajatega konkurenti ja sektori keskmist. Kokkuvõtvalt saab väita, et meditsiiniettevõtte finantsrisk on kreeditoridele sobivalt madal, millest saab järeldada, et ettevõttel ei tohiks tekkida probleeme laenude ja intresside tagasimaksetega. Autoripoolne soovitus oleks kaasata rohkem võõrkapitali varade finantseerimisel ning võimalusel vähendada varade finantseerimist omakapitaliga.

Meditsiiniettevõtte efektiivsuse näitajates on näha kõige suuremat pandeemia mõjutust, kus näitajad on muutunud ning pole tänaseni taastunud pandeemiaeelsele tasemele. Erandiks on põhivara käibekordaja, mis on iga vaadeldaval aastal kasvanud ning põhivarade kasutamine on aastast-aastasse efektiivsemaks muutunud. 2020. aasta debitoorse võlgnevuse käibevälde kasvas peaaegu kolm korda võrreldes 2019. aasta käibevältega. Sarnaselt on ka kreditoorse võlgnevuse käibevälde kasvanud võrreldes 2019. aastaga, mis viitab sellele, et ettevõttel võis tekkida raskusi kreeditoridele tähtaegselt võlgnevuste tasumisega. Viimased kaks näitajat mõjutasid talitus- ja finantseerimistsüklit, mis alates 2020. aastast muutus drastiliselt kehvemaks, kuid 2022. aastal juba paranes, kuid pandeemiaeelsele tasemele pole veel jõudnud. Efektiivsuse tõstmiseks soovitab autor vaadata üle klientide maksetähtajad, võimalusel kehtestada neile lühemad maksetähtajad ning aktiivselt tegeleda võlgnikega, et saada laekumised kätte. Veel tasuks pidada läbirääkimisi hankijatega, et kaubelda endale välja pikemad maksetähtajad ning tingimused. Viimasena tasuks üle vaadata varud ja

46

põhivarad ning müüa mitte kasutatavad põhivarad ja seisvad varud (kasvõi soodsamalt) maha ning investeerida saadud tulu mujale. Neid soovitusi järgides peaks efektiivsus paranema ning konkurendiga samale tasemele tõusma.

Rentaabluse tulemused on meditsiiniettevõttel ka head, kuid see hea tulemus ei tulene ettevõtte äritegevusest, vaid investeeringust tütresse, kes toimetab Soomes väga edukalt ning makstes emaettevõttele dividende. Ilma tütarettevõtte kasumita kukusid näitajad drastiliselt. Ettevõtte omakapitali puhasrentaablus oli 2022. aastal 23,78%, ületades kahekordselt 2021. aasta näitajat. Kuid vaadeldava ettevõtte müügikäibe ärirentaablus oli langustrendis ning 2022. aastal oli see -22,50%, kuna ettevõtte ärikahjum oli ligikaudu 400 000 eurot. Kokkuvõtvalt saab öelda, et ettevõtte äritegevus ei ole väga tulus ning viimasel vaadeldaval aastal oli see lausa kahjumlik. Kulud on palju kiiremini kasvanud kui müügitulu. Nii meditsiiniettevõte kui ka tema konkurent jäävad tugevasti alla meditsiinisektori keskmistele näitajatele. Juhtkonnal tasuks leida viise müügitulu kasvatamiseks, otsides uusi väljundeid, tõsta teenuste ja toodete hindu ning suurendada nende mahtu. Lisaks tasuks kulud kontrolli alla saada, tehes pakutavatele toodetele ja teenustele omahinna arvutused ning elimineerides kahjumlikud tegevused või optimeerida neid. Autori poolt antud soovitusi järgides peaks ettevõtte jätkusuutlikus ja konkurentsivõime märgatavalt parenema. Sellega seoses sai autori arvates lõputöö eesmärk täidetud.

The COVID-19 pandemic has caused a global crisis, which has had a strong impact on the economy of Estonia and the rest of the world over the past two years. Due to the restrictions of the corona pandemic, the turnover of Estonian companies fell by 22 percent in May 2020 compared to May 2019. (Ettevõtete käive kukkus …, 2020)

The aim of the thesis, Analysis of the financial and economic situation of a medical company, is to prepare an analysis of the financial indicators of a medical company in order to assess the connection between changes in the economy and the company's financial and economic situation and to make proposals to ensure sustainability and competitiveness.

To achieve the goal, the following tasks have been set: • choose the appropriate methodology to achieve the goal of the thesis; • present the theoretical foundations of the analysis of financial indicators based on the specialized literature using specialized scientific articles, books, electronic materials; • prepare an analysis of the company's financial indicators using annual reports for the years 2019- 2022; • based on the analysis, evaluate the results of the analysis and the connection of changes in the economy with the company's financial situation and, if necessary, make proposals to ensure sustainability and competitiveness.

The thesis consists of two chapters. The first chapter presents the thesis methodology which provides an overview of the methodology used. The chapter also outlines the aim of the thesis and the tasks set to achieve this aim, the design of the study, the methods of data collection and analysis required for the analysis. The object and sample of the empirical analysis are also introduced.

The second chapter describes the theoretical and empirical approach to analyzing financial indicators, where the concept of financial analysis, its necessity and goals, and the sources of information used are explained. In addition, an overview of the most important methods of financial analysis is given. Based on them, the horizontal and vertical analysis of the company's balance sheet and income statement for 2019-2022 and the results of the analysis of selected financial ratios are presented.

The research object of the thesis was a medical company that has been operating in this field for over 20 years and is one of the leading medical clinics in Estonia. Due to the special situation of the

48

COVID-19 pandemic, various restrictions were imposed, which also affected the company, mainly the decrease in the number of foreign customers of the company, which is still not at the pre-special situation level.

The research was carried out using a quantitative research method which was approached with a deductive strategy. To analyze the data, the author used a structured document review, where the medical company's 2019-2022 financial year reports and its appendices were studied. The obtained results were compared with the results of the previous periods of the company, with the criteria found in the theory and with the average indicators of the competitor and the medical sector.

The analysis of the profit statement revealed that the increase in sales revenue is significantly lower than the increase in the items of goods, raw materials, materials and services, other operating costs and labor costs. As a result, the company's expenses have exceeded the company's sales revenue, and the company has incurred a business loss in the last year under review. The author's proposal to the company's management to improve the solvency was to review the dividends to be paid out, cancel them if necessary or significantly reduce the amount of dividends to be paid. It is also recommended to negotiate with the related party regarding the received loan in order to lower the loan interest rate and thereby reduce their own interest costs.

The long-term solvency and capital structure of the company is in a very good condition, the debt ratio is low, which is in a growing trend, but still low compared to the average of the competitor and the medical sector. Other indicators of the capital structure and long-term solvency are very good and stable and have changed little over the considered years, surpassing the competitor and sector average with the indicators. In summary, it can be stated that the financial risk of the medical company is suitably low for creditors, from which it can be concluded that the company should not have problems with loan and interest repayments. The author's recommendation would be to involve more foreign capital in the financing of assets and, if possible, reduce the financing of assets with equity capital.

Following the recommendations given by the author, the sustainability and competitiveness of the company should improve significantly. In this regard, according to the author, the aim of the thesis was fulfilled.